Cartera Noviembre 2019

El mes de noviembre ha sido un mes muy positivo para los mercados. El excedente de liquidez prácticamente lo he colocado, aumentando la posición en Inmuebles, en fondos de inversión y en crodwlending. La cartera queda compuesta de la siguiente manera:

Evolución en Noviembre

En este mes pasado he tomado una decisión que ha consistido en traspasar parte del exceso de liquidez a la cuenta Go&Grow de Bondora (nota, link de afiliado).

La cuenta Go&Grow da un interés ahora mismo del 6,75% sin tener que ocuparse sobre cómo invertir o cómo mantener los préstamos en cartera, por lo que es una alternativa bastante cómoda de gestionar. Las razones por las que he decidido hacer esta inversión son las siguientes:

  • Necesito mantener un importe en liquidez para imprevistos y para realizar el siguiente pago de un inmueble aproximadamente en el mes de Abril.
  • Bondora tiene un track record de más de 9 años en el mercado, que me hacen pensar que es una plataforma con buen respaldo financiero y de gestión.
  • Es la alternativa dentro del crowdlending que mejor me permite recuperar el dinero invertido en cualquier momento (pagando 1 euro para retirarlo), por lo que me facilita disponer de ello cuando lo necesite.

Después de esta inversión, mi posición en crowdlending es del 6,5%. Es mayor que mi objetivo del 3-5% a corto plazo, pero el 50% de esa exposición viene de la inversión en Go&Grow, por lo que de momento, considero que se mantiene dentro de objetivo.

En el mes de Noviembre:

  • He automatizado una aportación periódica mensual a los fondos de Indexa. Ello me permite ser disciplinado en las inversiones. El mejor momento para invertir es cada momento.
  • He aumentado mi exposición en crowdlending. Ahora mismo tengo posición estructural en Mintos, Peerberry, Grupeer y Bondora. Además he hecho pequeñas aportaciones a inversiones en proyectos en Crowdestor, Envestio, Wisefund y Estateguru.
Rentabilidad YtD
Cartera total9,43% (+1,36%)
Fondos29,09 (+4,71%)
Acciones26,02( +3,85%)
Plan de Pensiones16,66 (+3,85%)
Inmuebles-2%
Vivienda Habitual-1%
Préstamos0,82% (0,16%)

La rentabilidad de la cartera sigue siendo muy buena. Teniendo en consideración mi decisión de considerar la vivienda habitual como inversión, casi un 10% es un resultado excelente que probablemente tardaré años en volver a ver. La inversión en inmuebles aporta rendimiento negativo ya que he decidido contabilizar como gasto todas las aportaciones (incluido impuestos), pero no incluyo los impuestos en la valoración. Así, la inversión en inmuebles seguirá aportando rendimiento negativo hasta 2021.

Como ya he comentado alguna vez, la inversión en vivienda habitual sigue un espíritu similar. Contabilizo como valor una aproximación de su valor de compra menos el pendiente de hipoteca y contabilizo como gastos los intereses del préstamo.

Tengo que señalar que estoy bastante sorprendido con el rendimiento de las plataformas de crowdlending. Así en el mes de noviembre, el rendimiento anualizado obtenido ha sido del 12,45% y el rendimiento acumulado desde inicio del 9,43%.

Entidad2TAE
Bondora16,28%
Crowdestor18,46%
Envestio19,41%
Estateguru15,07%
GoGrow6,75%
Grupeer10,87%
Mintos11,46%
Monethera32,63%
Peerberry11,56%
Wisefund19,1%
Resumen12,45%

Algunos rendimientos son excesivamente altos por estar afectados por bonus de bienvenida y ser inversiones pequeñas, pero el resultado de momento me parece prometedor y en línea con el objetivo del 9 al 12% descontando el GoGrow de Bondora.

Reflexión para el cierre de año

El año ya está prácticamente hecho. Ha sido un año muy positivo, y aunque los mercados cayeran en lo que queda de Diciembre, seguro que los resultados acaban siendo muy buenos. Para el próximo año, veremos qué objetivos nos marcamos!

Selección correcta de las clases de los fondos de inversión y su efecto

Comisiones fondos y clases

Una cosa que nos ha sucedido a muchos inversores en fondos de inversión es no elegir o no poder elegir correctamente la clase de un fondo. Aquí veremos su efecto.

Introducción

Empecemos por el principio, ¿qué es la clase de un fondo (en lo que a nosotros nos afecta)? Es una división que hace la gestora del fondo de inversión en función de a quién está destinando su producto, de la divisa del mismo o de la estrategia de cobertura.

  • Destinatario del producto: las gestoras crean diferentes clases según vayan a destinar el producto a un inversor minorista o a un inversor cualificado.
  • La divisa de denominación: Se pueden crear diferentes clases para diferentes divisas en las que cotice.
  • La estrategia de cobertura: Finalmente, se pueden crear clases diferentes que cubran o no el riesgo de la divisa.

Lo que tienen en común es que en principio, todas las clases tienen la misma estrategia y cartera, pero difieren en los factores anteriores.

Tomando como ejemplo el popular fondo de Robeco que invierte en tendencias de consumo, en Morningstar nos aparecen los siguientes fondos:

Comparación

Para comparar, vamos a tomar en consideración 3 fondos similares, son los 3 en euros con la divisa sin cubrir y son las clases D, F y M. La clase M es para el inversor particular, la clase D es la típica de banca privada y la clase F es para el inversor institucional.

Podemos ver que las 3 tienen diferentes comisiones:

A la gestora, le cuesta lo mismo cualquier clase, realmente tienen dentro los mismos activos y el mismo trabajo para generar la cartera. Lo que es diferente es el coste que repercuten y la cantidad de dinero con la que bonifican al comercializador.

Así, tenemos que intentar comprar siempre la clase que sea más barata. ¿Cuál es el coste de no hacerlo?

Análisis de coste

Los gastos tienen un importe muy alto en la evolución de los fondos de inversión. Los gastos se descuentan cada día del valor liquidativo del fondo, por lo que muchas veces no somos conscientes de que los estamos pagando.

En el fondo que indicábamos, la diferencia entre la clase limpia y la más cara en costes es del 1,25% sobre lo que tengamos invertido. la diferencia entre la más cara y la de banca privada es del 0,75%.

Solo el efecto de capitalizar la diferencia del coste a varios años nos da el porcentaje que estaríamos dejando de ganar:

PlazoF vs DF vs MD vs M
1 año0,75%1,25%0,50%
2 años1,51%2,52%1,00%
3 años2,27%3,80%1,51%
5 años3,81%6,41%2,53%
10 años 7,76%13,23%5,11%
20 años16,12%28,20%10,49%
30 años25,13%45,16%16,14%

Pero mucho más evidente es si mostramos cuál sería la evolución de una cartera. Tomemos como base que invertimos inicialmente 10.000 € y obtenemos una revaluación anual del 10%.

Los importes que obtendríamos a 30 años son aproximados los que se muestran a continuación. Son aproximamos porque en la realidad la comisión se descuenta sobre la valoración diaria y yo he hecho los cálculos con periodicidad anual, pero la diferencia es minúscula.

AñosFDM
1 €              10.905,00  €    10.830,00  €  10.780,00
2 €              11.891,90  €    11.728,89  €  11.620,84
3 €              12.968,12  €    12.702,39  €  12.527,27
4 €              14.141,73  €    13.756,69  €  13.504,39
5 €              15.421,56  €    14.898,49  €  14.557,73
6 €              16.817,21  €    16.135,07  €  15.693,24
7 €              18.339,17  €    17.474,28  €  16.917,31
8 €              19.998,87  €    18.924,64  €  18.236,86
9 €              21.808,76  €    20.495,39  €  19.659,34
10 €              23.782,46  €    22.196,50  €  21.192,76
11 €              25.934,77  €    24.038,81  €  22.845,80
12 €              28.281,86  €    26.034,03  €  24.627,77
13 €              30.841,37  €    28.194,86  €  26.548,74
14 €              33.632,52  €    30.535,03  €  28.619,54
15 €              36.676,26  €    33.069,44  €  30.851,86
16 €              39.995,46  €    35.814,20  €  33.258,31
17 €              43.615,05  €    38.786,78  €  35.852,46
18 €              47.562,21  €    42.006,09  €  38.648,95
19 €              51.866,59  €    45.492,59  €  41.663,57
20 €              56.560,52  €    49.268,48  €  44.913,33
21 €              61.679,25  €    53.357,76  €  48.416,57
22 €              67.261,22  €    57.786,45  €  52.193,06
23 €              73.348,36  €    62.582,73  €  56.264,12
24 €              79.986,39  €    67.777,10  €  60.652,72
25 €              87.225,15  €    73.402,60  €  65.383,63
26 €              95.119,03  €    79.495,01  €  70.483,55
27 €           103.727,30  €    86.093,10  €  75.981,27
28 €           113.114,62  €    93.238,82  €  81.907,81
29 €           123.351,50  €  100.977,65  €  88.296,62
30 €           134.514,81  €  109.358,79  €  95.183,75

Por tanto es evidente que nos interesa elegir el fondo cuya clase nos cueste menos.

Aplicación práctica

Téoricamente, resulta muy bonito y evidente que se debe seleccionar el fondo más barato. No obstante, no siempre es fácil realizar esto. Si tomamos como ejemplo Inversis no deja comprar la clase F en España (al menos a mi), por lo que deberemos acudir a la clase D.

Adicionalmente, Inversis nos cobraría una comisión de depósito algo superior en la clase D (la intermedia) que en la clase M (la cara):

Esto es así para recuperar parte del importe que no va a obtener de la gestora por retrocesión. Así, la diferencia no es de medio punto anual, sino de 0,45. Aún así conviene buscar siempre la clase de fondo más barata.

En otras ocasiones, el inconveniente nos puede venir por el importe a invertir. Aunque en este fondo, el importe mínimo es de 1 euro o de una participación según la clase, en otros fondos las clases limpias nos pueden pedir cientos de miles de euros o un millón. En esos casos será muy difícil acceder a las clases más baratas.

Finalmente, tengamos en consideración que un ahorro en comisiones es un importe muy importante que podemos ganar a futuro.

Cartera Octubre 2019

Tras el paso del mes de Octubre es el momento de actualizar la evolución de la cartera. El aspecto más reseñable es que he colocado gran parte del exceso de liquidez que tenía, acercándose más al objetivo que tengo para el corto plazo:

A corto plazo el objetivo es:

  • Que la inversión en inmuebles esté entre el 45 y el 50% de mi cartera. En este aspecto tengo poca capacidad de acción. El valor de la vivienda habitual lo actualizo cada mes con el importe de capital pagado, y el de inmuebles por la realización de nuevos pagos en inmuebles adquiridos. A largo plazo el porcentaje debería disminuir.
  • Inversión en crowdlending entre el 3 y el 5% de la cartera. Aunque pueda parecer un porcentaje pequeño, sobre la cartera financiera (no inmuebles), es prácticamente el doble. Ahora mismo me siento satisfecho con esos porcentajes.
  • Incrementar de manera progresiva el peso conjunto en fondos y acciones al 30% de la cartera.
  • Mantener el porcentaje en planes de pensiones en torno al 15%

Evolución en Septiembre y Octubre

Septiembre y Octubre han sido meses para recolocar activos (disminuir la liquidez). Las principales actuaciones han sido:

  • Abrir una posición en Indexa. Después de mucho leer, creo que es uno de los mejores roboadvisor para construir una cartera de inversión pasiva a largo plazo y de bajo coste. Esta posición debe complementar la posición que tengo en otros fondos con una gestión más activa.
  • Aumentar la posición en crowdlending. Mi experiencia está siendo bastante positiva y puede contribuir a generar una posición de alto crecimiento sostenido. En general, procuro que todas mis posiciones en crowdlending sean con garantía de recompra.
Rentabilidad YtD
Cartera total8,17%
Fondos24,38%
Acciones23,17%
Plan de Pensiones12,81%
Inmuebles0,00%
Vivienda Habitual-0,58%
Préstamos0,66%

La rentabilidad de la cartera a nivel agregado es la mayor desde que llevo control. El buen año en Renta Variable es el que origina estos buenos resultados. Hay que tener en consideración que prácticamente el 50% de la cartera no tiene rendimiento financiero tangible, la vivienda habitual por serlo (el rendimiento negativo es porque contabilizo como actualización del valor solo la amortización, aunque el coste lleva intereses) y la inversión en inmuebles porque aún está en fase de creación. Esperemos que empiece a generar valor en 2021.

En agosto he empezado a invertir en préstamos P2P. El rendimiento YtD es pequeño porque aún se han producido pequeños pagos de intereses, no obstante, estimo que le deba sacar un rendimiento e entre el 9 y el 12% a largo plazo.

Objetivos para el cierre de año

De cara al cierre de año, los principales objetivos son:

  • Ajustar la inversión anual en planes de pensiones a lo máximo desgravable (8000 € en números redondos).
  • Siguiente pago de inmuebles que acercará la liquidez al objetivo a corto plazo.
  • Finalizar el ajuste de las plataformas P2P.
  • Planificar las inversiones del año 2020. Pero eso será otro día!

En cualquier caso, el objetivo sigue siendo acrecentar las inversiones y que el interés compuesto haga su trabajo.

Invertir en otras divisas en Mintos

En esta entrada me gustaría expresar mi opinión sobre la posibilidad y los riesgos de invertir en otras divisas en Mintos.

En los ejemplos tomaré como divisa base el EUR, pues es mi divisa base.

Ejemplos

Ahora mismo, existen divisas que tienen préstamos con tipos de interés más altos que los que se encuentran en euros. Así por ejemplo, y a plazos cortos:

En pesos mexicanos al 18%:

Para rublos (Rusia) al 16% (alargando el plazo a 6 meses hasta el 17,5%)

Y en tenges kazakos (primera vez que oigo esta moneda) al 17%:

Todas estas inversiones parecen más interesantes que sacar un 10% en EUR, pero no es tan sencillo.

Tipos de cambio

Para invertir en otras divisas, Mintos nos exige que cambiemos la cantidad que deseemos a otra divisa. Mintos cobra una comisión por esta cambio, que a día es según esta tabla:

DivisaComisión cambio
CZK0,70%
DKK0,50%
GBP0,50%
GEL2,00%
KZT1,25%
MXN1,25%
PLN0,50%
RON1,00%
RUB0,70%
SEK0,50%
USD0,70%

Por tanto, de inicio tenemos una penalización que será mínimo del 0,5% y en el peor de los casos del 2%. Adicionalmente, para volver a convertir el importe de la divisa que sea a EUR, deberemos pagar de nuevo la misma comisión.

¿Qué supone esto? Un desincentivo para hacer esto a corto plazo. Imaginemos que tenemos 1000 EUR que invertir durante 3 meses. Vamos a comparar la inversión en EUR y MXN.

Ejemplo de inversión

En euros: Si asumimos que le podemos sacar un 10%, anual, tendríamos al final de los 3 meses 1.000*(1+10%*3/12)=1.025 EUR

En pesos: Primero tendríamos que cambiar los euros a pesos. El tipo de cambio que da MIntos ahora mismo es: 21,344479 pesos por euro, y la comisión según la tabla de arriba es del 1,25%. Por tanto Mintos nos dará en pesos: 1.000*(1-1,25%)*21,344479 =21.077,67 MXN. Los invertimos al 18% y obtenemos 21.077,67*(1+18%*3/12)=22.026,17 EUR.

Al final de los 3 meses necesitamos el importe y lo convertimos a EUR de nuevo (vamos a asumir el mismo tipo de cambio). Tendremos 22.026,17 * (1-1,25%) / 21,344479 =1.019,04 EUR ¡SORPRESA! ¡Tenemos menos euros que solo invirtiendo en euros!

¿Por qué ocurre esto? La comisión que nos aplica Mintos, es un porcentaje sobre la inversión. En el caso de los mexicanos, al ir y volver, perdemos un 2,5% de la cantidad invertida (realmente no es justo un 2,5% porque los importes iniciales y finales no son los mismos, pero son lo suficientemente parecidos para simplificarlo). Sin embargo, el tipo de interés se devenga en el tiempo. Así, en un año, necesitaríamos que la inversión en divisa tuviera un tipo anual 2,5 puntos mayor que en euro para que fuera equivalente. Pasado ese primero año, ya ganaríamos dinero.

Si invertimos a 3 meses, la equivalencia requiere una diferencia en tipos de interés de 2,5%+4=10% (en tipo anual) a favor de la inversión alternativa para que nos salga a cuenta. En el caso que hemos puesto de ejemplo, la inversión en MXNs era «solo» 8 puntos mayor (18% vs 10%).

El paso del tiempo

¿Eso es todo entonces? ¿Elegimos una divisa que dé mejores intereses y aguantamos el paso del tiempo? Por desgracia no es así. Los tipos de interés no son estables (y por desgracia están lejos de estarlo).

Según los gráficos que nos proporciona la web investing.com, así se han comportado las divisas que estamos comentando en los últimos 10 años:

El peso mexicano:

El rublo:

El tenge:

Como podéis ver, estas divisas en los últimos 10 años se han movido y mucho. Se han movido en rangos de hasta el 100% del tipo de cambio inicial. Hace 10 años se compraba un euro con 200 tenges. Ahora hacen falta más de 400.

¿Qué significa esto? En general, las divisas de los países emergentes se han debilitado contra el euro en un plazo largo. Por ejemplo, en el caso del tenge o del rublo, si hace 10 años cambiabas tus euros a estas divisas, si hoy deseas euros, obtienes la mitad de euros. ?¡Esto es el riesgo divisa!

Otro ejemplo

Por cuantificar el ejemplo. hace 10 años hubiéramos comprado unos 200.000 tenges (tipo de cambio 200 del gráfico) y nos hubieran cobrado 1,25% de comisión, por lo que tendríamos realmente 197.500.

Si los invertimos 10 años al 18% al final de los 10 años tendremos 197.500*(1+18%)^10=1.033.683, que vueltos a cambiar a euros (a 430 y pagando 1,25% de comisión) nos daría 2.373 EUR.

En ese mismo periodo, invirtiendo los 1.000 euros al 10% hubiéramos obtenido 2.593 EUR.

Esto puede cambiar en el futuro. Solo con que los tipos de cambio se mantuvieran más o menos estables, la comparación saldría al revés. Pero los mercados se comportan como vasos comunicantes. Los tipos de cambio serán más estables si esas economías lo son. Y eso probablemente llevaría a tipos más bajos en esas divisas. ¿Qué pasará? nadie lo sabe.

¿Cómo lo aplico a mi inversión?

Aquí llega la parte fácil del artículo.

¿Sé cómo van a evolucionar los tipos de cambio en los próximos meses o años? No, no lo sé.

¿Tengo herramientas accesibles para cubrirme de este riesgo y minimizarlo? No, no las tengo.

En conclusión, es fácil. Yo me mantengo fuera de este tipo de inversiones.

Espero que os haya aclarado sobre el funcionamiento de inversiones en divisa en Mintos.

Consideraciones sobre Envestio

Voy a relatar en esta entrada mis consideraciones sobre Envestio, así como las mi opinión sobre esta plataforma de inversión.

¿Qué es Envestio?

Envestio (nota, el enlace lleva a registro bonificado, lee toda la entrada para comprender los riesgos) es una plataforma de crowdfunding radicada en Estonia que permite invertir en proyectos de alto rendimiento.

Aunque en se web aseguran que iniciaron su actividad en 2014, su inicio real es en 2018. La diferencia de fechas parece estar en que inicialmente realizaban esta actividad de manera privada.

Según los datos de su propia web (a septiembre de 2019) tienen casi 10.000 usuarios inversores y han financiado 25M de euros.

Aspectos críticos de un mercado son la liquidez, la amplitud y la transparencia. Revisaremos cómo encajan estos aspectos en Envestio.

¿Qué ofrece Envestio?

Envestio ofrece invertir en préstamos a empresas con un rendimiento muy alto. De nuevo según su web el rendimiento histórico ha sido superior al 18,5% y en la actualidad ofrece inversiones a un tipo entre el 16% y el 17,5% anual a 6-9 meses.

Los proyectos que se publican pertenecen a los ámbitos de:

  • Criptomonedas.
  • Inversión inmobiliaria.
  • Energía.
  • Industria, producción de bienes y comercio
  • Otros.

En Envestio se pueden encontrar dos tipos de préstamos:

  • Deuda asegurada (secured debt en su web). Deuda asegurada me parece la mejor traducción. Este es un tipo de préstamo en el que la empresa que recibe el préstamo ha puesto algún tipo de garantía, ya sea personal, hipotecaria o de cualquier tipo. Envestio está procurando que todos los préstamos sean de este tipo.
  • Deuda subordinada. Esta deuda no tiene ningún tipo de garantía adicional en caso de impago. En ese caso, habría que proceder judicialmente contra el prestatario para conseguir la devolución de la cantidad prestada.

En caso de impago del capital, para los préstamos asegurados, el mecanismo que tiene establecido Envestio es:

  • Da 5 días desde la fecha de pago para que se realice.
  • Si no se realiza, inicia proceso para ejecutar la garantía con un bufete de Estonia. Ese mismo día, paga a los inversores el 80% del capital (habría que ver la capacidad de Envestio para hacer esto si se le acumularan varios impagos).
  • Para el otro 20% da dos alterantivas.
    • Cobrar de inmediato la mitad y olvidarnos del resto.
    • Esperar a que toda la deuda sea satisfecha y cobrar ese 20% entero.

En todos los préstamos se puede invertir desde 1 euro.

Liquidez

A día de hoy, la liquidez de Envestio es baja en comparación con otras plataformas de crowdlending y crowdfunding. La principal razón por la que no existe esta liquidez es porque Envestio no tiene un mercado secundario en el que poder vender los préstamos, por lo que inicialmente, nos tocará esperar al vencimiento del préstamo para volver a disponer del dinero.

Resultado de imagen de liquidez imagenes gratis
Fuente imagen: www.pixbay.com

No obstante, Envestio ha diseñado un mecanismo que permitiría hacer líquidos los préstamos. Este mecanismo consiste en una garantía de recompra en cualquier momento antes del vencimiento. Sin embargo, esta característica tiene una trampa. Si queremos hacer uso de ello, Envestio nos penalizará con un 5% de comisión sobre el importe a recomprar, lo que salvo situación muy acuciante no lo hace recomendable.

Amplitud de mercado

En un mercado de crowdfunding interesa que existan suficientes alternativas de inversión que nos permitan generar una cartera diversificada. Mucho más cuando es una inversión de cierto riesgo. En este momento se ofrecen para financiar 4 préstamos diferentes por un total de 2.35 M. Es una cantidad suficientemente alta para cubrir una demanda moderada, pero la escasez de oportunidades hace que sea complicado diversificar.

Resultado de imagen de variedad
(Fuente imagen www.verdecora.es)

¿Esto es un problema? No tiene porqué serlo. Uno de los principios de Envestio es que revisan de manera detallada todas las oportunidades que les llegan, y seleccionan muy pocas basadas en criterios de viabilidad. Aún así, es importante tenerlo en cuenta a la hora de decidir cuánto invertir.

Como un tema adicional, se observa cierta recurrencia de proyectos de inversión. Así existen proyectos de inversión grandes que son sacados en diversos paquetes de manera recurrente. Nuevamente, ¿es un problema? No tiene porqué serlo de nuevo si se está dividiendo un proyecto en distintos tramos para facilitar la inversión. Sí podría serlo si se están pagando los préstamos con un nuevo préstamo.

Transparencia

Fuente imagen www.teder.org

Un aspecto crítico de un mercado es la transparencia. En este aspecto, creo que Envestio no es lo suficientemente transparente (al menos aún). Existe cierta información que sería muy útil y no está disponible. Al menos:

  • Información de los préstamos que ya se completaron y (supuestamente) se pagaron. ¿Se pagaron a tiempo? ¿Hubo retrasos? ¿Cuánto? Si hay empresas que sacan recurrentemente proyectos, sería muy conveniente tener información de experiencias pasadas.
  • Préstamos en curso (en los que no estés invertido). Lo mismo, no he encontrado la forma de saber si se encuentran al corriente de pagos. Esta es la información que se da sobre proyectos en curso o finalizados en los que no estás invertido:
  • Estructura de los préstamos en curso. ¿Cuántos inversores hay detrás? ¿Cómo está dividido? ¿Cuánto ha recomprado Envestio? Como se puede ver en la imagen anterior, se sabe cuántos inversores hay, pero no cómo están distribuidas las inversiones.

Tomados todos aspectos en consideración conjuntamente, para mi no existe transparencia suficiente.

Sobre el autoinvest

En las plataformas de crowdlending la posibilidad de autoinvertir es muy importante, ya que hace que podamos invertir sin perder oportunidades.

El autoinvest de Envestio, tiene a mi modo de ver un gran inconveniente que puede limitar su uso, y es que tiene un importe mínimo a invertir por proyecto de 100 €.

Adicionalmente, el autoinvest, no te permite ver antes los proyectos que compras, algo que creo que en este tipo de mercado con proyectos muy particulares, hay que tomar en consideración.

Mis consideraciones

Después de haber probado la plataforma yo mismo, y haber leído sobre ello, mi conclusión es que es una plataforma de inversión con riesgo alto (aunque históricamente ha obtenido buenos rendimientos, ver por ejemplo esta cartera https://todocrowdlending.com/cartera/.

Tomando todos estos aspectos en consideración, mi decisión es invertir una pequeña parte de mi capital en esta plataforma. Pero una parte muuuuy pequeña. Si mi objetivo a corto plazo es establecer un entorno al 5% de mi cartera en este tipo de productos, en Envestio no preveo dedicar mucho más de un 5-10%, ya que:

  • El tipo de negocio que se promueve no me da la suficiente garantía (inversión en infraestuctura para minado de criptomonedas) o creo que lo puedo obtener por otras plataformas especializadas (inversión inmobiliaria).
  • Es un mercado aún con pocos usuarios.
  • La cantidad de préstamos que se pueden ofrecer si se desea hacer un proceso de verificación fiable es bajo.
  • No existe un mercado secundario para ofrecer liquidez.
  • El autoinvest no se ajusta a mis necesidades y supone tener que hacerle un seguimiento importante.

¡Cualquier consideración en comentarios es bienvenida! Si deseas probar la plataforma lo puedes hacer a través de este enlace y obtener una bonificación.

Inversión en crowdlending y riesgos

Como indiqué en mi entrada anterior, parte de mi cartera se encuentra en crowdlending. Aquí revisamos sus riesgos.

Invertir en crowdlending implica una serie de riesgos a considerar y mitigar antes de invertir y durante el proceso de inversión. En esta entrada voy a contar en qué se basa el proceso, relatando en otra entrada mi experiencia de inversión. Muchos de los ejemplos y explicaciones, los daré basados en mintos, que a día de hoy es una de las plataformas más extendidas.

Antes de detallar los riesgos es importante conocer qué es el crowdlending. El crowdlending consiste en participar de manera (normalmente) minoritaria en préstamos ofrecidos sobre todo a particulares y pequeñas empresas.

Intervinientes

  • El prestatario, que es la persona o empresa que recibe el préstamo. Este préstamo en ocasiones puede tener una garantía adicional. Así, por ejemplo, en un préstamo para la compra de un coche, el coche puede ser una garantía que cubra el pago del préstamo.
  • El originador. Éste es el que tiene la primera relación con el prestatario, recibe su petición, la evalúa y decide darle el préstamo o no. Si lo decide, pude mover el préstamos a una plataforma, donde muchos inversores se harán cargo de una parte del préstamo. En general las plataformas exigen a los orginadores que mantengan un porcentaje del préstamo en su poder. De este modo, se asegura que el originador del préstamo está alineado con los intereses de los inversores finales. Además, el orginador del préstamo, ofrecerá normalmente el préstamo en la plataforma con unas condiciones de interés algo menores a lo acordado con el cliente. De este modo, obtiene un ingreso adicional para pagar sus costes y como veremos más adelante cubrir riesgos.
  • La plataforma es la que se encarga mediante sus herramientas, de recibir las solicitudes de originadores e inversores y hacerlas cruzar.
  • El inversor final que somos nosotros.

Los riesgos que se presentan tienen algunas diferencias respecto a las inversiones tradicionales en fondos, acciones, depósitos bancarios etc. Estos riesgos se pueden diferenciar en los siguientes aspectos:

Riesgo de impago del prestatario

Riesgo de impago del prestatario. Del modo que funciona esta inversión, nosotros como inversores somos los dueños de una parte del préstamo, y si el prestatario no paga, el inversor no cobra. Este aspecto debe ser tomado en especial consideración, ya que como inversores no conocemos a la persona a la que hemos hecho el préstamo ni tenemos ninguna garantía sobre su solvencia.

Este riesgo puede ser limitado seleccionando de manera cuidadosa tanto la plataforma de inversión como el tipo de préstamos que seleccionamos. Casi todas las plataformas ofrecen préstamos con “buyback” o garantía de recompra en castellano. Estos préstamos tienen la característica de que el originador del préstamos o la plataforma se comprometen a recomprar el préstamo si el prestatario no paga. Generalmente, esta garantía de pago se establece un cierto número de días posterior al vencimiento del préstamo, de cara a dar tiempo que cualquier situación anómala puntual sea resuelta.

Tomando como ejemplo Mintos, en sus préstamos con garantía, se recomprarán si permanecen en impago por un periodo de 60 días. Dependiendo de la plataforma la garantía de recompra puede tener distintas características, así puede aplicar que pague intereses desde el primer día del impago o que en el periodo del impago no genere intereses. En general, este riesgo puede ser gestionado con bastante facilidad si se conoce como opera la plataforma con la que se vaya a trabajar.

Riesgo de quiebra del originador

Riesgo de quiebra del originador. Este riesgo viene dado porque el originador es el que tiene la relación con el prestatario, y además en muchas ocasiones es el que ofrece la garantía de recompra. Si el originador quiebra, toda nuestra inversión y la garantía pueden no ejecutarse. Es por ello, que las plataformas, hacen (o deben hacer) un proceso detallado de selección de originadores con los que van a trabajar. Ello va en su propio interés, ya que si se produjera una quiebra en un originador y los inversores no recuperan su inversión, va en detrimento de la imagen y prestigio de la plataforma. Las plataformas habituales, hacen controles sobre los originadores con los que trabajan. Por ejemplo, mintos detalla en esta página cómo lo hacen.

La forma de minimizar este riesgo es diversificar las inversiones (si la plataforma te lo permite) entre el mayor número de originadores posible, y asegurar que son originadores de la mayor calidad. Siguiendo con el ejemplo de mintos, en la actualidad existen 66 originadores diferentes, que mantienen en general una inversión de entre el 5 y el 20% de los préstamos que proporcionan.

Adicionalmente, y de cara a valorar la calidad de los originadores, algunas plataformas ofrecen un rating de los mismos. Estos ratings están basados en  el propio análisis de la plataforma, por lo que tampoco son una ciencia exacta. En internet, existen usuarios y plataformas que hacen sus propios análisis de los originadores:

Uno muy popular es el realizado por explorerp2p que se basa en las características financieras de cada uno de ellos.

Otro es éste que se basa en el anterior y además lo enriquece con alguna característica interesante a considerar como el que paguen intereses en caso de retraso en el pago y el “periodo de gracia”, que consiste en unos días que el originador se reserva para asegurar que los pagos se realizan sin que se paguen intereses; está pensado especialmente para asegurar que pagos internacionales son procesados sin incurrir en penalizaciones adicionales.

Otros riesgos

Riesgo de quiebra de la plataforma. La razón de este riesgo es que al realizar todo el proceso a través de una plataforma, puede suponer problemas para conseguir obtener los cobros en caso de quiebra. Según opere la plataforma, este riesgo es mayor o menor. En general, en la mayoría de los casos, para cada préstamo se genera un contrato entre el originador y el inversor. En ese caso, el riesgo se minimiza, pero seguiría estando el problema de recibir los pagos. Es por ello que es importante tratar de operar con plataformas que tengan ya un recorrido y esté certificado su correcto funcionamiento.

Una forma de mitigar este riesgo es tratar de diversificar la inversión entre varias plataformas. En castellano, Inversor Millenial ha explicado su experiencia y elaborado un pequeño ranking interesante de plataformas.

Un posible riesgo adicional a tener en consideración es la existencia de un fraude en cierto modo masivo, especialmente relevante si se produce a nivel originador o plataforma con el propósito de obtener los recursos de los clientes mediante falsos préstamos.

Como conclusión, la inversión en crowdlending, presenta unos riesgos que hay que ser capaces de asumir y tratar de mitigar en nuestras inversiones. Teniendo todo eso en consideración, los rendimientos obtenidos pueden ser interesantes y los riesgos asumibles.

Composición de la cartera y objetivos (Septiembre 2019)

Cartera a Septiembre 2019

A continuación quiero plasmar cuál es la composición de mi cartera a inicio de Septiembre 2019 y los próximos objetivos.

La cartera de partida es la que se ve a continuación:

La vivienda habitual

A día de hoy mi mayor inversión está constituida por la vivienda habitual, que sigo pagando mes a mes. Después de darle muchas vueltas, yo considero la vivienda como una inversión y la valoro. ¿Cómo la valoro? Parto de un precio que considero real y de mercado, y le deduzco lo que me quda por pagar de hipoteca. Ese precio de partida es algo menor al del boom que se produjo hasta el año 2007, pero me da una idea de valor real.

Puede haber discusiones sobre si considerar la vivienda como inversión, pero mi opinión es que sí. Pensando en una situación a largo plazo, la vivienda una vez totalmente pagada es un activo (con mayor o menor liquidez), y por tanto considero que es una inversión, aunque en el corto plazo no genera unos intereses reales.

En cuanto a objetivos respecto a la vivienda habitual, solo me marco el seguir pagándolo. Dado que tengo unas condiciones hipotecarias bastante buenas, una buena política de inversión a largo plazo debería generar mejores resultados que la amortización.

Inmuebles

Paradójicamente, mi segunda mayor inversión está en inmuebles. Ello es por dos razones:

  • Hace un año me compré una plaza de garage adicional. De igual modo que la vivienda, la considero una inversión.
  • El año pasado me surgió la posibilidad de adquirir una vivienda en una zona de playa con un plan de alquiler incorporado. Esta vivienda se encuentra en fase de construcción hasta fin de 2020, momento en la que la recibiré y comenzará a generar ingresos pasivos (y gastos de hipoteca). Los gastos de hipoteca son menores que el tipo de interés garantizado, por lo que a priori, desde ese momento se pagará mediante los ingresos del alquiler.

Con esto tengo cubiertos mis inversiones previstas en inmuebles. Si bien ahora suponen un porcentaje alto de la cartera (50,6), el objetivo es bajar su ponderación en 5 puntos cada año hasta lograr que supongan un 30% de la misma.

Planes de pensiones

Hace 5 años empecé a construir un plan de pensiones.

Este es un producto que históricamente no me ha gustado porque no ha estado cuidado por las entidades financieras, pero el hecho de que mi empresa me ofreciera un plan de pensiones con aportaciones conjuntas, me hizo decidirme, complementando por mi parte hasta el máximo deducible mediante aportaciones a lo largo del año.

Dado que este año puedo movilizar el plan de empresa a otra entidad, el primer objetivo a corto plazo es decidir dónde invertirlo. Para ello, espero revisar conjuntamente el importe invertido en fondos de inversión y planes, procurando que sea inversiones complementarias.

Fondos de inversión

En este punto es en el que más trabajo tengo. La cartera de fondos de inversión se ha visto disminuida por las inversiones inmobiliarias, y ahora es el momento para ajustarlas de nuevo.

En general, estoy contento con la cartera que tengo, de la que os daré más detalles, con un rendimiento YTD (en el año) del 20%, pero debo ajustarla con algunas consideraciones:

  • Analizar el balanceo de la cartera que se me ha quedado con un sesgo muy USA (nada malo ahora mismo, pero quiero confirmar que es lo que deseo).
  • Estudiar la inversión en fondos indexados y roboadvisors como alternativa de inversión.
  • Estudiar mercados en los que posicionarme para la parte de la cartera que no fuera indexada y más allá de los sectores que se han comportado muy bien los últimos años. En especial, quiero revisar sector salud (no ligado a biotech sino a cuidados médicos y avance en sociedades cada vez más envejecidas), y algunas tendencias como sector agua y robots (en la medida de lo posible desligados de las grandes tecnológicas FAANG).

Crowdlending

Este es un sector en el que he empezado este año con una parte pequeña de la cartera, y que en mi caso ahora mismo, nunca sería superior al 5% de la cartera.

Hasta ahora estoy comprobando el funcionamiento de 3 intervinientes en este mercado: Housers, Mintos y Peerberry y escribiré sobre ello próximamente. Solo indicar, que la inversión en Housers no la considero como parte de inmobilario sino como un préstamo más por sus características y riesgo.

Acciones

En mi cartera tengo y quiero tener acciones por un motivo fundamental, que es completar la inversión en planes y fondos con compras seleccionadas de empresas o actores clave en un sector que considere que son destacados sobre el resto del mismo, y que por tanto, quiero sobreponderar.

Como objetivo de lo que queda de año, quiero estudiar en más detalle un par de sectores que me interesan especialemente para tratar de determinar si tiene sentido la estrategia de sobreponderar mediante acciones.

Liquidez

Siendo una parte importante de la cartera, la he dejado para el final. El objetivo es disminuirla gradualmente para ajustarme a mis objetivos de ponderación para cada activo. Aún así, y como criterio de seguridad, permanecerá como liquidez el 5-10% de la cartera.

En las próximas entradas iré actualizando mi visión de cada uno de estos activos!

Presentación

Hola a todos!

Inicio hoy este blog con el objetivo de compartir ideas y avances de inversión.

Soy consultor, llevo 15 años trabajando en ello y, entrado en la decena de los 40 y tras algunos años leyendo e invirtiendo, me apetece compartir por aquí, y en el futuro por alguna red social, mis pensamientos e ideas sobre inversiones.

Algunos temas que me interesan y sobre los que deseo escribir son: fondos de inversión, planes de pensiones, acciones y dividendos, inversión mobiliaria mediante plataformas tipo housers y crowdlending en general, etc.

El objetivo más ambicioso de mi inversión sería la independencia financiera (IF), aunque sin obsesionarme. El objetivo más realista, y a corto plazo, es aprender mucho y asegurar una estabilidad financiera a largo plazo, aunque no alcance la IF.

En las próximas entradas relataré cuál es mi cartera actual, mi cartera modelo y mi iniciación a la inversión en crowdlending y por qué creo que es un complemento a cualquier inversión.